（原标题：软体家具收入呈三级阶梯状加杠杆最安全的证券公司，2家超百亿、梦百合转亏）
文/乐居财经 杨凯越
过去的2024年，软体家具的市场如何？
根据国家统计局数据，2024年我国家具制造业规模以上企业营业收入为6771.50亿元，家具行业规模以上企业数量达7459家。
但?2024年软体家具行业的发展现状整体呈现出营收微增、利润承压、分化加剧的特征?。根据国家统计局及中国海关总署的数据，2024年我国规模以上家具制造业企业数量增加，但营业收入仅微增0.4%，利润总额也下滑了0.1%?。
而企业的发展情况则看企业的业绩表现。乐居财经对已上市的6家软体家具类企业进行2024年业绩分析。分别是顾家家居（603816.SH）、敏华控股（01999.HK）、匠心家居（301061.SZ）、喜临门（603008.SH）、梦百合（603313.SH）和慕思股份（003313.SZ）。
根据统计数据，6家企业中，5家企业都实现了营业收入的同比增长，但是在净利润指标上，6家企业中超过半数企业都出现同比下滑，3家企业增收不增利。
匠心家居逆势突围
对比6家软体家具上市公司，营收水平梯度明显。处于第一档位的是顾家家居和敏华控股，2024年，他们的年营收分别为184.8亿元和184.11亿元，水平非常接近。
但在几乎相同的营收水平之下，敏华控股的净利润表现更加抢眼，达到23.02亿元，同比增长20.21%。而同期，顾家家居的净利润为14.17亿元。
敏华控股2024年的净利润，是6家企业中净利润最高的一家，同时也创下了其自身的净利润最高值。
营收水平第二梯队是梦百合和喜临门，他们两家在过去一年分别实现了84.49亿元和87.29亿元的营业收入。同比分别增长5.94%和0.59%。
但在净利润指标上，这两家公司均出现同比下滑，但梦百合的下滑更加明显。其中喜临门净利润同比下滑24.84%至3.22亿元，而梦百合的净利润则是出现大幅下滑242.04%，出现了1.51亿元的亏损。是6家企业中唯一出现亏损的一家。
梦百合年报中指出，去年净利润大幅下滑的主要原因是计提了大额信用减值损失。因公司第一大客户美国记忆绵家居制品品牌商、贸易商CVB经营不善，相关款项的收回存在较大不确定性，梦百合对该客户全年计提坏账准备3.02亿元，公司全年信用、资产减值共计提4.37亿元。
匠心家居是6家企业中营收水平最低的一家，仅25.48亿元。但值得一提的是，匠心家居不仅在2024年实现了营收、净利润的双双同比增长，且增幅均是6家企业中最大的一家。其中其营收同比增长32.63%至25.48亿元；净利润同比增长67.64%至6.83亿元。位列6家企业中的第四名。
慕思毛利率断层领先
从匠心家居的营收、净利润表现来看，不难发现，在净资产收益率和净利率指标上，匠心家居都是位列第一。
2024年，匠心家居的ROE为20.69%，是6家企业中唯一一家超过20%的企业。其净利率为26.8%，在敏华控股未披露净利润数据的情况下，同样是5家企业中唯一超过20%的。
但在业绩一片向好的情况下，匠心家居也面临一些危机。匠心家居是典型的家具出口企业，因此，海外市场是匠心家居最重要的收入来源。财报显示，2024年，其境外地区营收约为25.35亿元，在总营收中的占比达到99.49%。境内收入仅有1287.3万元，比上年减少了34.74%。
其中，匠心家居90.48%的产品销往美国市场，公司前10大客户也全部来自于美国。而在中美关税呈现出明显波动趋势的当下，匠心家居或面临更多挑战。
在毛利率指标上，6家企业呈现出一个有意思的趋势，其中5家的毛利率均维持在30%-40%区间，仅慕思股份的毛利率高达50.08%，断层式领先其他企业。
2024年，慕思股份在电商持续表现亮眼，多次荣登电商平台家居销售榜单。财报显示，2024年，慕思股份经销模式营收同比微降0.26%至41.53亿元，但占比仍高达74.13%，毛利率同比增长1.52%至50.27%；而电商模式2024年营收同比增长6.04%至10.93亿元。
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